பணவீக்கம் குறைந்து, வளர்ச்சி தொடரும்..... RBI-யின் துணிச்சலான பயணம்..!

இந்தியாவின் மத்திய வங்கியான ரிசர்வ் வங்கி (RBI), பணவீக்கம் கடுமையாகக் குறைந்து, வளர்ச்சி சீராக இருப்பதால், இந்த ஆண்டு மீண்டும் வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்க தயாராக உள்ளது என்று RBI ஆளுநர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா செவ்வாய்க்கிழமை CNBC-TV18-க்கு அளித்த பேட்டியில் தெரிவித்தார்.பணவீக்கம் 3.7%-ஐ விட குறைவாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுவதால், MPC (நாணயக் கொள்கை குழு) பணவீக்கம் மற்றும் வளர்ச்சி இரண்டையும் கருத்தில் கொண்டு எதிர்கால முடிவுகளை எடுக்கும்.

மல்ஹோத்ரா கூறுகையில், திங்களன்று வெளியான தரவுகளின்படி, ஜூன் மாத சில்லறை பணவீக்கம் ஆறு ஆண்டு குறைந்தபட்சமான 2.10%-ஐ எட்டியது, இதற்கு உணவு விலைகள் குறைந்தது முக்கிய காரணமாகும்.

“நாங்கள் ஒரு நடுநிலை நிலைப்பாட்டில் உள்ளோம், இதன் பொருள் தற்போதைய தரவுகளை மட்டும் அல்லாமல், எதிர்கால கண்ணோட்டத்தைப் பொறுத்து எந்த திசையிலும் செல்ல முடியும்,” என்று மல்ஹோத்ரா கூறினார். அவர், நாணயக் கொள்கை குழு (MPC) அடுத்த நகர்வுக்கு முன் பணவீக்கம் மற்றும் வளர்ச்சி இரண்டையும் கவனமாக ஆராயும் என்று வலியுறுத்தினார். “பணவீக்கம் முக்கியமானது என்று மட்டும் சொல்ல முடியாது, வளர்ச்சியும் முக்கியம். இவை இரண்டின் கலவையே முடிவுகளை தீர்மானிக்கும்,” என்றார்.

RBI ஏற்கனவே இரண்டு தொடர்ச்சியான வட்டி விகித குறைப்புகளை அறிவித்துள்ளது, இதில் ஜூன் மாதத்தில் ஆச்சரியமான 50 அடிப்படை புள்ளிகள் (basis points) குறைப்பு அடங்கும். ஆகஸ்ட் மாதத்தில் பலர் RBI இடைநிறுத்தம் செய்யும் என எதிர்பார்த்திருந்தனர், ஆனால் பணவீக்கத்தின் கடுமையான குறைவு இந்த சமன்பாட்டை மாற்றியுள்ளது. அடுத்த MPC கூட்டம் ஆகஸ்ட் 4-ல் தொடங்குகிறது.

“விலை நிலைத்தன்மை எங்கள் முக்கிய இலக்கு,” என்று மல்ஹோத்ரா கூறினார். RBI, பணவீக்கத்தின் தலைப்பு எண்ணிக்கையை மட்டும் பார்க்காமல், அதன் கூறுகள், வேகம் மற்றும் அடிப்படை விளைவுகளை (base effects) உன்னிப்பாக ஆராய்கிறது.

குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் நுகர்வு மற்றும் முதலீட்டை ஊக்குவிக்கும். “2025 மே மாதம் வரை, புதிய கடன்களுக்கு 24 அடிப்படை புள்ளிகளும், நிலுவையில் உள்ள கடன்களுக்கு 16 அடிப்படை புள்ளிகளும் வட்டி குறைப்பு பரவியுள்ளது,” என்று அவர் கூறினார்.

“பணவீக்கம் குறைவாகவோ, அதன் முன்னறிவிப்பு குறைவாகவோ இருந்தால், அல்லது வளர்ச்சி குறைந்தால், கொள்கை விகிதங்களைக் குறைக்கலாம்,” என்று மல்ஹோத்ரா தெரிவித்தார்.

கிராமப்புற நுகர்வு வலுவாக இருப்பதாகவும், இந்தியா-அமெரிக்க வர்த்தக ஒப்பந்தத்திற்கு நம்பிக்கை உள்ளதாகவும் அவர் குறிப்பிட்டார். தற்போதைய வளர்ச்சி மதிப்பீடு 6.5% ஆக உள்ளது, இது RBI-யின் சமீபத்திய முன்னறிவிப்புகளுடன் ஒத்துப்போகிறது.

“கலவையான சமிக்ஞைகள் உள்ளன, ஆனால் அவை எங்கள் எதிர்பார்ப்புகளுடன் ஒத்துப்போகின்றன,” என்று அவர் கூறினார். “பருவமழை சாதகமாக உள்ளது, நுகர்வோர் கருத்துக்கணிப்புகளில் நம்பிக்கை உயர்ந்துள்ளது, வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் முன்னேறி வருகின்றன, நாங்கள் வளர்ச்சி மதிப்பீடுகளை தொடர்ந்து ஆய்வு செய்வோம்.” வங்கி உரிமை விதிகள் குறித்து RBI ஆய்வு செய்து வருவதாகவும் மல்ஹோத்ரா கூறினார்.

தற்போது வெளிநாட்டு வங்கிகளுக்கு இந்திய வங்கிகளில் 26% பங்கு வைத்திருக்க அனுமதி உள்ளது, ஆனால் இந்த வரம்பு மறு ஆய்வு செய்யப்படலாம் என்று அவர் கூறினார். “வெளிநாட்டு வங்கிகளுக்கு 26% பங்கு வைத்திருக்க அனுமதிக்கப்படுவது தர்க்கத்திற்கு மாறாக உள்ளது,” என்று அவர் கூறி, முறையான கோரிக்கைகள் வந்தால் இந்த விதிகள் மறு ஆய்வு செய்யப்படலாம் என்றார். இருப்பினும், கார்ப்பரேட் நிறுவனங்களுக்கு வங்கி உரிமம் வழங்குவது குறித்து அவர் மறுப்பு தெரிவித்தார்.